核心要点：

• 新投资者持续入场，比特币的价格架构与基本面依然坚挺。
• 短期持有者链上数据表明市场尚未过热，13.8万美元的目标价位依然可期。

上周，比特币价格一度逼近12.3万美元的历史高点，目前在12万美元下方小幅震荡。市场进入盘整阶段，但多位分析师指出，本轮上涨周期仍有延续空间。

以下是支撑这一观点的关键依据。

比特币基本面依旧稳健

分析机构Bitcoin Vector指出，尽管短期动能有所放缓，但多项链上数据仍显示当前牛市尚未终结。

该团队周二在X平台表示：“市场热情略有降温，但整体结构和基本面依然牢固。”并进一步解释：

比特币基本面指数（BFI）持续走强，反映出网络活跃度和市场流动性的稳步提升，如下图所示。

当前BTC价格处于收敛状态，Bitcoin Vector指出：“基本面并未弱化，只是暂时休整。”

比特币基本面（网络增长与流动性）。来源：Bitcoin Vector

短期内，买家可能正在等待明确的突破信号。瑞士区块链分析公司Swissblock认为，比特币仍是整个加密市场的“核心锚定资产”。

尽管自7月15日以来，BTC价格在11.65万至12万美元区间内持续震荡，但Bitcoin Vector强调，整体“多头格局未被破坏”。

比特币结构演化与价格动能。来源：Bitcoin Vector

链上数据暗示“上行空间仍在”

Swissblock分析指出，从比特币短期持有者（STH）的成本基础来看，市场参与者仍保持活跃，并未显现疲态。

所谓STH成本基础，是指持有时间少于155天的投资者的平均建仓成本。

7月14日，BTC价格触及该指标的“热度区间”，刷新历史记录，但仍未进入“过热”区域。

若价格未来再次冲击该区间的上沿――即超过短期持有者实现价格两个标准差的位置――则有望推动比特币冲击13.8万美元的新高。

Swissblock表示：“虽然部分投资者已开始获利离场，但STH在13.8万美元区域的风险阈值尚未触发。”并补充：

比特币短期持有者成本区间。来源：Glassnode

30项牛市见顶指标“全部未亮红灯”

尽管比特币在历史高位附近盘整，CoinGlass的牛市顶部监测系统并未发出任何过热警告。

该系统综合了30项可能预示市场见顶的卖出信号，用以判断牛市是否接近尾声。截至目前，所有信号均处于“安全”状态。

分析师CryptosRus周一在X平台指出：“CoinGlass的比特币牛市顶部监控面板显示，30项指标全部未触发。”

他特别提到了四个关键长期指标――“Pi Cycle 顶部”、市值与已实现市值比（MVRV）、相对强弱指数（RSI）以及储备风险指标――来佐证牛市仍有上行空间。

根据CoinGlass数据，当前比特币市场状态被标记为“100%持有”。

牛市顶部信号监控。来源：CoinGlass

以上就是比特币12.3万美元这不是顶部:分析师Bitcoin Vector指出BTC有望突破更高的详细内容，更多请关注果粉控其它相关文章！